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花旗:维持京东“买入” 上调目标价至46美元

11月20日,本钱邦讯,花旗宣布研报称,保持京东(JD.US)“买入”评级并上调目标价至46美元。京东Q3营收强劲增长28.7%,强于市场预期(Q1营收同比增长20.9%、Q2同比增长22.9%),主要归因于公司在匆匆销定价中的高效投入,推动了更高的GMV,并加速了公司年度生动用户增长至3.34亿。

花旗指出,公司此前估计的Q4营收同比增长21-25%可能会被再次证实是守旧的。

该行称,京东将整年净利润从80-96亿元人夷易近币上调至98-105亿元人夷易近币,意味着净利润率修正为1.7-1.8%,这反应出公司在Q4又有10亿人夷易近币进行计谋性的投资。

公司治理层信托,今年下半年的计谋再投资为公司带来的收益很可能转化为故意义的新用户和可持续的用户保留,从而支持公司2020年业绩的稳定增长。

瞻望未来,花旗信托京东可能会进一步受益于其成功的C2M计划和“京喜”平台的结构,从而实现公司未来几个季度业绩的可持续增长。基于此,花旗将京东的目标价由43美元上调至46美元,意味着2020/2021E 0.7x/0.6x P/S和38x/26x P/E 。

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